>安田美容製品ブランドMamaearthの親会社であるHonasa Consumerの株価が、多くのインドのスタートアップが自社のIPOを評価する中で注目される公開上場の際にわずかに上昇しました。
パンデミック後にその需要が急増したため、7年前に設立されたMamaearthは、デビュー取引の初日である火曜日の終値がインドルピー（₹）で337.50ドル（約4ドル）で、上場価格である324インドルピー（約3.89ドル）を上回りました。同社の時価総額は現在13億ドルです。
このスタートアップは、2022年初頭に12億ドルの評価を受け、Peak XV Partners、Fireside Ventures、Stellaris Venture Partners、Sofinaなどの支援者を抱えています。さらに、Abu Dhabi Investment Authority、Fidelity、Norges Bank、Invesco、Goldman Sachsなど、アブダビ投資公社やノルウェー中央銀行などの30以上の資産管理会社から先行ラウンドで約9200万ドルを調達しました（デビュー時の上場価格によれば、Peak XVはMamaearthへの投資で10倍以上のリターンを達成しました）。
「Mamaearthのシードラウンドが発表されてからわずか5年余りが経ちましたが、その会社が今日上場するとは。これは信じられない速さでの成長（および消費財 / ブランド企業としての上場までの時間）です！」とインドのベンチャーキャピタルファームであるBlumeのパートナーであるSajith Paiは述べています。「ラウンドが発表された当時、同社の実績は約15億ルピーであり、投資後の価値は約10億ルピーでした（売上高から価値を算出すると約7倍）。現在の売上高は400億ルピーで、上場価格の評価は依然として70倍！興味深いのは、シードの倍率がIPOの倍率よりも高くなることが期待される点です」
夫婦起業家であるVarun AlaghとGhazal Alaghによって設立されたHonasaは、6つの異なるブランドポートフォリオを運営しています。その中でも同社の同名の主要ブランドであるMamaearthが2023会計年度の約80％の収益を占めています。また、HonasaはThe Derma Co、Aqualogica、Ayugaを運営しており、さらにBBluntやDr Shethのような企業を買収しています。
Mamaearthのビジネスは、同社が独自の製造IPを持たない第三者製造に依存しています。同社の製品は、オムニチャネルネットワークを介して消費者に届けられており、直販とECを含むオンライン販売が約18600の郵便番号に対して総売上高の59％を占めています。販売の36％を占めるオフラインチャネルは、伝統的な販路とモダンな販路、専門店、BBluntのサロンなどが使用している、154,000の小売店舗で販売されています。
2023会計年度においてMamaearthの売上高は約170億ドルであり、そのうちオンラインチャネルが約56％を占めています。同社の粗利益率は70％、調整後のEBITDA利益率は3％を維持しており、オフライン販売は売上高の36％を占めており、会計期間中に増加しています。
Mamaearthが上場を検討する中、ほかにも約12のインドのスタートアップが市場状況を注意深く観察しています。Mamaearthは当初、公開デビュー時に30億ドルの評価を目指しましたが、後に市場状況の悪化を受けて目標を短縮しました。
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