グローバルに展開されているスタートアップは、最近の数年間、IPO市場の凍結や買い手への魅力の低下などの要因により、経営を終了しようとする際に課題に直面してきました。また、特にビッグテックや数十億ドル規模の複合企業が関与する大規模な合併と買収（M&A）取引は、さらなる規制監視を受けています。

特に、スタートアップエコシステム内のベンチャー投資の減少は、終了の数量と価値の欠如にしばしば関連しています。たとえば、アフリカでは、2021年にM&A終了数が44件にピークを迎え、大陸でほぼ60億ドルのベンチャーキャピタルが誘致されました。しかし、2022年には、終了数が29件に減少し、投資額も30億ドルを超えるベンチャーキャピタルの減少が見られました。

これらの課題にもかかわらず、地元の投資家は、創業者や投資家がますます厳しい市場で流動性を求める中で、いずれM&A活動が盛んになると楽観的です。

TLcom CapitalのパートナーであるAndreata Muforoは、昨年のTechCrunchのインタビューで、「2024年には依然として数少ない終了（IPO）が見られるでしょう。多くの企業が資本供給の減少に対応するために成長を縮小したことを考慮すると、資本を活用した価値を追求するために、資金不足の企業が大きなプラットフォームで作った価値から利益を得ようとする姿がもっと見られるでしょう」と述べました。

しかし、アフリカのテックエコシステムがベンチャーキャピタルを投入した20億ドルに比べて、終了成果（M&AおよびIPO）が期待に応えたのか、逆に不振だったのかについての議論は続いています。1つの視点では、終了数が投資額を正当化していないと主張していますが、別の視点では、生態系の比較的若さを考えると、いくつかの画期的な終了は賞賛に値すると強調しています。

Expensyaは、アフリカの画期的な終了ストーリーの1つとして挙げられ、若く新興のテックエコシステムでも、重要なリターンの可能性を示しています。チュニスとパリに拠点を置く経費管理スタートアップは、Frame PitchBookによると、最後に報告された8300万ドルの評価額の1.5倍で評価された例を示しています。メディウス（Medius）による買収により、この終了によって、同社の従業員には1,000万ドルの現金が支払われました。

この買収は、アフリカのテックエコシステム全体の文脈で特に重要であり、M&A取引の条件がしばしば秘匿されているため、このような取引に関する透明性の欠如は、大陸のテックセクターの真のパフォーマンスを正確に計りにくくしています。ただし、Expensyaのように、取引の詳細が開示されるか知られると、関係者が期待をより調整できるよう、有益な情報が提供されることで、評価および価格戦略をよりよく統合できるようになります。

アフリカのテックエコシステムの成長を続ける中、最も大規模な公開取引をハイライトし、分析することが重要です。これらの画期的な終了は通常公開され、大陸の進歩やM&A活動を通じた価値の提供について明確な理解を提供します。

InstaDeep

2014年にKarim BeguirとZohra Slimによって創立されたエンタープライズAIスタートアップInstaDeepは、高度な機械学習技術を用いて、企業環境内でAIを活用しています。チュニスとパリに拠点を置くこのスタートアップは、BioNTech、Alpha Intelligence Capital、Endeavor Catalyst、Googleなどの投資家から1億800万ドル以上を調達しました。

• 買収者： BioNTech（2023年）
• 終了： 500ミリオンユーロ（550ミリオンドル）の現金および株式

Sendwave

Drew DurbinとLincoln Quirkは、2014年にSendwaveを設立しました。このYCバックドのSendwaveは、北米やヨーロッパからアフリカ、アジア、アメリカなどの新興市場への送金サービスを提供しています。Founders Fund、Khosla Ventures、Serena Ventures、Partechから1億5000万ドル以上を調達しました。

• 買収者： Zepz（2020年）
• 終了： 5億ドルの現金および株式

MainOne

MainOneは、西アフリカ、特にナイジェリア、ガーナ、コートジボワールなどのクライアントにデータセンターやコネクティビティソリューションを提供するプロバイダーです。2010年にFunke Opekeによって設立されたラゴス拠点のEquinix子会社は、買収前に2億ドル以上の株式と借入金を調達しました。

• 買収者： Equinix（2021年）
• 終了： 3億2000万ドルの全額現金取引

DPO Group

Eran Feinsteinによって2006年に設立されたペイメントゲートウェイDPO Groupは、ナイロビとケープタウンに拠点を置くFintechで、複数のアフリカ諸国の数千の商人に支払いサービスを提供しています。Apis Partnersなどから1億5000万ドル以上を調達しました。

• 買収者： Network International（2020年）
• 終了： 2億9100万ドルの現金および株式（現金2286万ドル）

Paystack

Shola AkinladeとEzra Olubiは、2015年にラゴス拠点のPaystackを立ち上げました。これは、アフリカの商人がデビットカードや直接銀行振り込みを通じてオンライン支払いを受け入れるための支払い処理プラットフォームです。このYCバックドのスタートアップは、Stripe、Visa、Tencent、Ingressive Capitalから1億2000万ドル以上を調達しました。

買収者： Stripe（2020年）

終了： 2億ドル以上の現金および株式

Expensya

Karim JouiniとJihed Othmaniによって設立されたExpensyaは、ヨーロッパ全域のビジネス向けに支払いカードソリューションを提供し、支出管理を自動化しています。このチュニス拠点のソフトウェア企業は、Bpifrance、ISAI、Silicon Badiaから2,500万ドルを調達しました。

• 買収者： Medius（2023年）
• 終了： 約1億2000万ドル以上の現金と株式、情報源によると

Fundamo

ケープタウン拠点のFundamoは、2000年にHannes van Rensburgによって設立され、モバイル金融サービス、個人間支払い、通話料のチャージ、無店舗銀行サービスなどを提供するプラットフォームでした。南アフリカのKnife Capitalなどの投資家から500万ドルを調達しました。

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