2024年には多くのベンチャー投資家と、おそらく彼らのLPたちがIPOが復活することを期待していましたが、それは実現せず、次の2か月以内に実現する見込みもありません。
NASDAQのCEOアデナ・フリードマンは驚いていない。
フリードマンは、火曜日のAxiosのBFDイベントで述べたところによると、表面上では公開市場が素晴らしい年を過ごしており、S&P 500が約22%上昇しているが、見出しの数字以上の話があると語った。S&Pは大型株企業寄りであり、Apple、Nvidia、Microsoftなどの強力な企業が株価を押し上げ、これらの企業の株価が好調に推移している。
しかし、公開市場のすべての分野が好調なわけではなく、評価額が小さい企業は本当に苦境に立たされている。
フリードマンは、「これはふたつの都市の物語のようなものです。大型株は非常に良好なパフォーマンスを収めており、S&P 500を見れば分かりますが、大型株では10%の評価額の上昇が見られます。しかし、小型株インデックスを見ると、実際には10%下落しています。」と述べました。
小型株企業の正確な定義は異なりますが、一般的に2億ドル未満の企業を指すとの合意があり、それは今日の多くの後期スタートアップに適しています。これは投資家たちがそれほど興味を持っていないことを示すデータポイントです。
多くの後期スタートアップは、成功したIPOを行う準備が完全に整っていないともフリードマンは述べています。企業は、デビューする前に本当に強い財務年度を持ちたいと望んでおり、2022年と2023年の困難な年の後、多くの企業がまだそれを持っていない可能性が高いです。そして、金利が上昇している状況下では、赤字で資金を使い尽くして成長を支える企業は、公開投資家から特に厳しい反応を受ける可能性があります。
「彼らは実際にはデビューしようと考え始める前に、12か月間本当に強力なパフォーマンスを持っていたいと思っています。」とフリードマンは述べました。「資本コストの環境がこれまでになかったほど企業たち、資本に依存してビジネスを成長させ続ける企業が、確実に割引価格で取引されているという状況です。」
また、プライベート市場が企業にとって安全な場所になっていることも助けになっています。二次市場では、投資家がプライベート企業の株を購入することができ、会社が承認した取引が多く行われています。これにより、後期企業は投資家や従業員にとって必要な流動性を得ることができます。このような理想とは異なる状況では、VCたちは自社のポートフォリオ企業を公開市場に積極的に押し付けることはないようです。一例として、テレミディスンプロバイダーRoは、2022年に資金調達を行った時点で66億ドルの評価額がつけられ、RoのCEOザック・ライトーノはフリードマンがステージに上がる1時間前に述べた「非公開企業でいる利点が増加している」と表明しました。
フリードマンは、IPOが2025年に勢いを取り戻し始めると考えています。最近のバイオテクノロジーIPOが成功し、これらの新興企業に需要があることを示していると付け加えた。たとえば、6月に成功したTempus AIが4億1000万ドルを調達し、9月にはBicara Therapeuticsが3億6200万ドルを調達、その他にも成功しています。しかし、フリードマンの楽観主義にもかかわらず、今年市場に参入した一部のバイオテック企業はIPO初日の株価を維持できなかった。元の英文を見る
また、フリードマンは、企業がIPOする良い理由があると自然と考えています。それは、富を一握りの私的投資家だけでなく、もっと広く分配することになるからです。
PitchBookのデータによると、アメリカでは今年第3四半期までに14件のベンチャー支援のIPOが実施され、2024年にはこれまでに合計51件が行われており、今年は昨年の86件または2022年の81件には達しない可能性があります。
Chime、Klarna、CoreWeaveなどの名前が既に2025年のIPO市場に向けて動いているように、2025年のIPO市場に向けてより多くのモメンタムが既に生まれつつあるように見えます。
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